جهت دریافت کامل گزارش کلیک بفرمایید
تحلیل اقتصادی هفته منتهی به 2 آبان ۱۴۰۴
خلاصه کلی اقتصاد
در هفته منتهی به ۴ آبان، تمرکز اصلی بازارها بر تصمیمات آتی بانک مرکزی آمریکا در خصوص نرخ بهره و همچنین داده‌های تورمی و تولیدی در اروپا و ایالات متحده بود. در ایران نیز ثبات نسبی نرخ بهره بین‌بانکی و کاهش محدود نرخ دلار آزاد در کنار تحرکات مثبت در بازار سرمایه از مهم‌ترین رخدادهای مالی بودند.
سیاست پولی و بازار بین‌بانکی
در این هفته بانک مرکزی در عملیات بازار باز با تقاضای ۲۸۴ همت (هزار میلیارد تومان) از بانک‌ها روبه‌رو شد که تنها با ۲۴۲ همت آن موافقت شد. در عملیات اعتبارگیری قاعده‌مند نیز ۱.۸ همت تزریق و ۴.۳ همت جذب انجام شد.
در نتیجه، نرخ بهره بین‌بانکی در سطح ۲۴ درصد ثابت ماند؛ نشانه‌ای از تداوم سیاست‌های پولی انقباضی در راستای کنترل نقدینگی و تورم.
بازار جهانی طلا و نقره
انس جهانی طلا پس از عبور از محدوده ۴۳۸۰ دلار با اصلاح موقت روبه‌رو شد. نگرانی‌ها از کاهش نرخ بهره و افت بازدهی اوراق قرضه آمریکا باعث شد که تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا مجدداً تقویت شود.
نقره نیز با رسیدن به سطح ۵۲ دلار وارد فاز اصلاحی شد اما همچنان روند بلندمدت آن صعودی ارزیابی می‌شود.
بازار انرژی
قیمت نفت برنت تحت فشار رشد ذخایر آمریکا و نگرانی از کاهش تقاضای جهانی در محدوده ۶۱ تا ۶۶ دلار نوسان داشت. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد میانگین قیمت نفت در سال ۲۰۲۵ حدود ۶۲ دلار و در سال ۲۰۲۶ حدود ۵۲ دلار خواهد بود؛ در نتیجه احتمال افت نسبی قیمت‌ها در میان‌مدت وجود دارد.
بازار ارز داخلی
در بازار داخل، دلار آزاد به هدف قبلی تحلیل‌ها یعنی ۱۱۳,۰۰۰ تومان رسید و با رسیدن به حمایت اول احتمال اصلاح و بازگشت موقت وجود دارد.
اختلاف دلار نیما و آزاد به حدود ۵۵ درصد کاهش یافت که نشانه‌ای از ثبات نسبی در بازار نیما در برابر افت محدود نرخ آزاد است.
بازار سرمایه
تحلیل تکنیکال شاخص کل بورس تهران نشان می‌دهد مقاومت ۲,۹۰۰,۰۰۰ واحدی شکسته شده و بازار در مسیر صعود تا محدوده ۳,۸۰۰,۰۰۰ واحد قرار دارد.
شاخص هم‌وزن نیز پس از افت‌های اخیر نشانه‌هایی از بازگشت و اصلاح مثبت را نشان می‌دهد.
از منظر بنیادی، نسبت P/E بازار در سطح ۶.۱۲ و کمتر از میانگین تاریخی (۷.۹۸) قرار دارد؛ بنابراین بورس همچنان از منظر ارزش‌گذاری، جذاب تلقی می‌شود.
ارزش دلاری بازار سرمایه ایران نیز در سطح ۹۶ میلیارد دلار است که فاصله محسوسی با میانگین تاریخی ۱۲۸ میلیارد دلاری دارد.
بازار کالا و بورس کالا
در بورس کالا، حجم معاملات سیمان نسبت به هفته قبل ۳.۷٪ کاهش یافت و ارزش معاملات نیز حدود ۶٪ افت داشت.
در بخش پتروشیمی، بیشترین رشد مربوط به محصولات پلی‌وینیل کلراید (PVC) و پلی‌اتیلن ترفتالات بود.
در بازار فلزات پایه نیز مس و روی رشد محسوسی داشتند و قیمت کاتد مس حدود ۱۵٪ افزایش یافت.
به طور کلی، بخش فلزات نسبت به سایر صنایع عملکرد بهتری را ثبت کرد.
جمع‌بندی
هفته اول آبان ۱۴۰۴ را می‌توان دوره‌ای از ثبات نسبی اقتصادی در ایران دانست که با بهبود ملایم شاخص‌های بورس، کاهش نوسانات ارزی و تداوم سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی همراه بود. در بازارهای جهانی نیز طلا و فلزات اساسی از انتظارات تورمی و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی حمایت می‌گیرند، در حالی که نفت در مسیر اصلاح قیمتی قرار دارد.
