جهت دریافت کامل گزارش کلیک بفرمایید
چشم‌انداز اقتصاد و بازارهای مالی در هفته منتهی به ۲۲ آذر ۱۴۰۴
تصویر کلان اقتصاد جهانی؛ داده‌ها چه می‌گویند؟
داده‌های اقتصادی منتشرشده در هفته گذشته نشان می‌دهد اقتصادهای بزرگ جهان همچنان درگیر ترکیبی از رشد شکننده، تورم کنترل‌شده و سیاست‌های پولی محتاطانه هستند.
در ایالات متحده، نرخ بهره بدون تغییر و در سطح ۳.۷۵ درصد باقی ماند؛ موضوعی که پیام روشنی برای بازارها داشت: فدرال رزرو فعلاً عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره ندارد. در عین حال، افزایش کسری بودجه دولت فدرال و کاهش مدعیان بیکاری، از تداوم قدرت نسبی بازار کار آمریکا حکایت می‌کند.
در اروپا، داده‌های PMI و تورم نهایی فرانسه و آلمان عمدتاً ضعیف‌تر از انتظارات ظاهر شدند که بر چشم‌انداز رشد اقتصادی این منطقه سایه انداخته است. انگلستان نیز با تورم سالانه بالای ۳ درصد، همچنان در مسیر دشوار مهار تورم قرار دارد.
جمع‌بندی بخش کلان:
فضای اقتصاد جهانی نه به‌سمت رونق پرقدرت حرکت می‌کند و نه وارد رکود عمیق شده است؛ همین وضعیت، نوسانات محدود اما فرسایشی را در بازارها رقم زده است.
عملیات بازار باز و سیاست پولی داخلی
در بازار پول ایران، بانک مرکزی طی هفته گذشته نقش فعالی در مدیریت نقدینگی ایفا کرد.
- تقاضای ریپو بانک‌ها به حدود ۲۸۴ همت رسید که از این میزان، ۲۴۲ همت مورد موافقت قرار گرفت.
- در کنار آن، عملیات اعتبارگیری قاعده‌مند و سررسید توافق‌های بازخرید، در مجموع منجر به جذب خالص نقدینگی از شبکه بانکی شد.
نرخ بهره بین‌بانکی نیز در سطح ۲۴ درصد تثبیت شد؛ سطحی که نشان می‌دهد سیاست‌گذار پولی همچنان بر کنترل تورم و مهار رشد نقدینگی تأکید دارد.
بازار ارز؛ دلار در وضعیت تعادلی شکننده
در بازار ارز داخلی، دلار آزاد پس از رسیدن به اهداف قبلی، وارد فاز اصلاح و نوسان محدود شده است.
- از منظر تکنیکال، محدوده ۱۱۸ تا ۱۲۹ هزار تومان به عنوان ناحیه تعادلی کوتاه‌مدت ارزیابی می‌شود.
- اختلاف نرخ دلار نیما و آزاد به حدود ۷۶ درصد رسیده که همچنان یکی از ریسک‌های ساختاری اقتصاد ایران محسوب می‌شود.
طلا و سکه؛ حمایت از بازار داخلی
در بازار جهانی، طلا تحت تأثیر چشم‌انداز نرخ بهره آمریکا و ریسک‌های ژئوپلیتیک، در محدوده‌های بالاتر تثبیت شده است.
در بازار داخلی نیز:
- طلای ۱۸ عیار پس از شکست مقاومت‌های قبلی، چشم به اهداف بالاتر دوخته است.
- حباب سکه امامی در سطحی محدود باقی مانده که نشان دهنده تعادل نسبی قیمت‌ها است.
افزایش مالکیت حقیقی در صندوق‌های طلا طی هفته گذشته، بیانگر انتقال بخشی از نقدینگی به دارایی‌های امن است.
بیشتر بخوانید: بولتن هفتگی اقتصادی هفته منتهی به 15 آذر 1404
کامودیتی‌ها، فلزات در کانون توجه
در بازارهای جهانی کالا:
- مس با ثبت سقف‌های جدید، از چشم‌انداز بهبود رشد اقتصادی و احتمال کاهش نرخ بهره آمریکا بهره برد.
- نقره یکی از بهترین عملکردها را در میان فلزات گران‌بها به ثبت رساند.
- نفت برنت در محدوده ۵۷ تا ۶۳ دلار نوسان کرد و فعلاً نشانه‌ای از روند صعودی پایدار دیده نمی‌شود.
در بورس کالای ایران:
- معاملات سیمان با کاهش حجم و ارزش همراه بود.
- در بخش فلزات، اغلب محصولات فولادی و فلزات اساسی رشد قیمت هفتگی را تجربه کردند.
- بازار پتروشیمی همچنان تحت تأثیر قیمت‌های جهانی و نرخ ارز نیما قرار دارد و نوسانات آن بیشتر ماهیت اصلاحی دارد.
بازار سرمایه ایران؛ ارزندگی در برابر تردید
شاخص کل بورس پس از عبور از برخی مقاومت‌ها، به محدوده‌های حساس تکنیکال رسیده است.
- نسبت P/E بازار حدود ۶.۹ واحد است که پایین‌تر از میانه تاریخی قرار دارد.
- ارزش دلاری بازار سرمایه به حدود ۹۵ میلیارد دلار رسیده که فاصله قابل توجهی با میانگین تاریخی خود دارد.
رفتار سرمایه‌گذاران حقیقی نشان می‌دهد:
- ورود پول به صندوق‌های سهامی و مختلط محدود اما مثبت بوده
- در مقابل، صندوق‌های درآمد ثابت همچنان مقصد بخشی از سرمایه‌های محتاط هستند
نتیجه‌گیری بازار سهام:
بازار از منظر ارزندگی در وضعیت قابل دفاعی قرار دارد، اما تصمیم‌گیری فعالان همچنان به متغیرهای کلان مانند نرخ بهره، سیاست ارزی و چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها گره خورده است.
جمع‌بندی
بولتن هفتگی این هفته تصویری از بازارهای محتاط اما زنده ترسیم می‌کند. در حالی که سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه، سرعت حرکت بازارها را کاهش داده، اما نشانه‌های ارزندگی در بازار سرمایه و تقاضا برای دارایی‌های امن، نشان می‌دهد سرمایه‌ها هنوز به‌دنبال فرصت هستند؛ نه خروج کامل.
