جهت دریافت کامل گزارش کلیک بفرمایید
تحلیل هفتگی اقتصاد ایران و جهان – هفته منتهی به ۲۵ مهر ۱۴۰۴
مرور کلی
در هفته‌ای که گذشت، فضای اقتصادی جهان و ایران ترکیبی از ثبات نسبی در بازارهای مالی و نوسانات محدود در بازارهای کالایی بود. در سطح بین‌المللی، داده‌های تورمی اروپا و ایالات متحده جهت حرکت نرخ بهره و دلار را تحت‌تأثیر قرار دادند، و در داخل، سیاست‌های بانک مرکزی بر نقدینگی بین‌بانکی و بازار ارز اثر گذاشت.
اقتصاد داخلی و سیاست پولی
در بازار بین‌بانکی، نرخ بهره در سطح ۲۴ درصد باقی ماند و بانک مرکزی از طریق عملیات بازار باز حدود ۲۴۲ هزار میلیارد تومان درخواست ریپو را دریافت کرد که در نهایت ۲۱۶ هزار میلیارد تومان تزریق و ۴.۳ همت جذب انجام شد.
این اقدامات نشان می‌دهد بانک مرکزی همچنان در تلاش است تا ضمن مدیریت نقدینگی، از افزایش نرخ سود جلوگیری کند و شرایط باثباتی را در بازار پول حفظ نماید.
بازار ارز
در بازار آزاد، نرخ دلار پس از یک اصلاح کوتاه‌مدت به محدوده ۱۱۳ هزار تومان رسید. تحلیل تکنیکال نشان می‌دهد در صورت عبور از مقاومت‌های فعلی، احتمال حرکت تا سطوح ۱۲۵ هزار تومان وجود دارد، هرچند احتمال اصلاح موقت نیز مطرح است.
از سوی دیگر، شکاف دلار نیما و آزاد به حدود ۵۶ درصد کاهش یافته که نشان از ثبات نسبی در نرخ نیمایی دارد.
طلا و سکه
اونس جهانی طلا در پی تضعیف نسبی دلار آمریکا و افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، در محدوده ۴۳۰۰ دلار تثبیت شد. پیش‌بینی گلدمن ساکس نشان می‌دهد که تا سال ۲۰۲۶ احتمال رشد طلا تا مرز ۴۹۰۰ دلار وجود دارد.
در بازار داخلی نیز سکه امامی در سطح ۱.۱۵ میلیارد تومان معامله شد و حباب آن حدود ۴.۶ درصد بود. روند تکنیکال طلا و گواهی شمش در مسیر صعودی میان‌مدت قرار دارد.
کامودیتی‌ها و بورس کالا
در بخش کالایی، نوساناتی در بازارهای فلزات و پتروشیمی مشاهده شد:
مس با ثبت قیمت ۱۰,۶۰۰ دلار در بورس لندن، سقف تاریخی خود را شکست و نگرانی از کاهش عرضه شیلی (Codelco) باعث رشد بیشتر شد.
روی و آلومینیوم نیز تحت تأثیر محدودیت عرضه چین و سیاست‌های تجاری آمریکا با روندی افزایشی همراه بودند.
نفت برنت به دلیل نگرانی از رکود تقاضا و پیش‌بینی افزایش عرضه در سال ۲۰۲۶ با افتی تا محدوده ۶۲ دلار روبه‌رو شد.
در بازار داخلی، معاملات سیمان افزایش ۱۴ درصدی در حجم و ۱۸ درصدی در ارزش داشت.
محصولات پتروشیمی نوسان متفاوتی داشتند؛ پلی‌پروپیلن و PET رشد قابل‌توجهی ثبت کردند، درحالی‌که اوره و پلی‌اتیلن فیلم با کاهش مواجه شدند.
بازار سرمایه
شاخص کل بورس در سطح ۲.۹ میلیون واحد قرار گرفت و تحلیل‌ها ادامه روند صعودی را تا محدوده ۳.۸ میلیون واحد محتمل می‌دانند.
شاخص هم‌وزن نیز با حمایت در سطح ۷۱۵ هزار واحد مواجه است و احتمال رشد مجدد در نیمه دوم آبان مطرح شده است.
نسبت P/E کل بازار ۶.۰۵ گزارش شده که پایین‌تر از میانگین تاریخی ۷.۹۸ است؛ این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از ارزش‌گذاری جذاب سهام در مقطع کنونی باشد.
ارزش دلاری بازار سرمایه ایران به ۹۱ میلیارد دلار رسیده که نسبت به میانگین تاریخی (۱۲۸ میلیارد دلار) هنوز فاصله دارد.
رفتار سرمایه‌گذاران حقیقی
در هفته گذشته ورود سرمایه حقیقی به صندوق‌های طلا، سهام و مختلط مشاهده شد؛ با این حال در صندوق‌های درآمد ثابت خروج محدود سرمایه ثبت گردید.
این جابجایی‌ها نشان‌دهنده افزایش ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران و حرکت تدریجی نقدینگی به سمت بازارهای پربازده‌تر است.
جمع‌بندی
در مجموع، هفته پایانی مهر ۱۴۰۴ را می‌توان هفته‌ای با ثبات نسبی اما امید به رشد در بازارها دانست. سیاست پولی بانک مرکزی نقش کلیدی در کنترل نرخ بهره و مهار تورم دارد و در صورت تداوم روند فعلی، بازارهای مالی به‌ویژه بورس می‌توانند با اطمینان بیشتری به استقبال آبان‌ماه بروند.
