جهت دریافت کامل گزارش کلیک بفرمایید
گزارش تحلیلی اقتصاد و بازارهای مالی – هفته منتهی به 25 آبان 1404
هفته چهارم آبان 1404 با مجموعه‌ای از تحولات مهم در اقتصاد جهانی، بازارهای مالی ایران، نرخ بهره، سیاست‌های پولی و بازار کالا همراه بود. بررسی داده‌های منتشرشده در این هفته نشان می‌دهد که روندهای کلان اقتصادی نقش تعیین‌کننده‌ای در رفتار سرمایه‌گذاران داشته و انتظار می‌رود مسیر آتی بازارها نیز تحت‌تأثیر این متغیرها شکل بگیرد.
۱. وضعیت اقتصاد جهانی و گزارش‌های مهم
در تقویم اقتصادی این هفته داده‌های مهمی مانند نرخ بیکاری انگلیس، شاخص CPI در اروپا و آمریکا، تولیدات صنعتی، و شاخص‌های PMI منتشر شد. مهم‌ترین پیام این داده‌ها:
🔹 ادامه ضعف اقتصاد اروپا
- نرخ بیکاری انگلستان و GDP همچنان نشان‌دهنده روند نزولی اقتصاد است.
- تولیدات صنعتی در اروپا در وضعیت رکودی بوده و شاخص‌های PMI زیر ۵۰ باقی مانده‌اند.
🔹 ثبات نسبی تورم آمریکا
- داده‌های CPI آمریکا نشان داد که نرخ تورم ماهانه تقریباً بدون تغییر مانده است.
- این موضوع احتمال عدم افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت می‌کند.
۲. بررسی شاخص‌های داخلی (شامخ) – سیگنال‌های مهم برای اقتصاد ایران
مطابق داده‌های اتاق بازرگانی:
🔹 شامخ کل اقتصاد: افزایش تا 58.4
این عدد نشان‌دهنده بهبود شرایط کلی اقتصاد نسبت به ماه قبل است.
🔹 شامخ صنعت: افزایش تا 53.4
این رشد نشان می‌دهد:
- سفارشات جدید افزایش داشته،
- تولید و موجودی مواد اولیه بهتر شده،
- اما مشکلات تأمین انرژی و نقدینگی همچنان مانع رشد پایدار است.
تحلیل کلی شاخص
با اینکه رشد مشاهده می‌شود، اما تحلیل نشان می‌دهد: «رکود هنوز پایان نیافته و بهبود فعلی بیشتر کوتاه‌مدت و ناشی از افزایش تقاضا در چرخه‌های کوتاه بازار است.»
۳. سیاست پولی و عملیات بازار باز
در هفته گذشته بانک‌ها 284 همت درخواست ریپو داشتند که با 242 همت آن موافقت شد.
همچنین:
- 1.8 همت از محل اعتبارگیری قاعده‌مند تزریق شد
- 4.3 همت جمعاً توسط بانک مرکزی جذب شد
نرخ بهره بین‌بانکی: تثبیت در سطح 24 درصد
این نرخ چند هفته است که بین 23.5 تا 24 درصد نوسان می‌کند و نشان‌دهنده سیاست انقباضی بانک مرکزی است.
۴. تحلیل بازارهای جهانی کالا
طلا، نقره و مس
- طلا محدوده حمایتی خود را حفظ کرده و تحلیل‌ها احتمال رشد تا میلیون 130 برای طلای ۱۸ عیار را تأیید می‌کنند.
- نقره با اضافه شدن به فهرست «مواد معدنی حیاتی» آمریکا چشم‌انداز افزایشی دارد.
- مس همچنان با کمبود عرضه و تقاضای قوی روبه‌روست و اهداف بلندمدت بیش از 10,800 دلار تقویت شده است.
نفت برنت
- گزارش IEA پیش‌بینی کرده تقاضا برای نفت تا 2030 در سطح اوج باشد.
- قیمت‌ها فعلاً بین 63 تا 82 دلار در نوسان‌اند.
- تحلیل تکنیکال رسیدن مجدد به 56 دلار را احتمال ضعیف اما ممکن می‌داند.
۵. بازار ارز و طلا در ایران
🔹 دلار آزاد
- طبق تحلیل تکنیکال، قیمت دلار در مسیر صعودی قرار گرفته و هدف قبلی یعنی 113,000 تومان لمس شده است.
- ادامه مسیر می‌تواند تا 129,000 تومان در ماه‌های آینده ادامه یابد.
🔹 طلا و سکه
- عیار ۱۸: هدف 130 میلیون ریال تأیید شده
- گواهی شمش: ادامه روند صعودی تا محدوده‌های بالاتر
- سکه امامی:
- ارزش ذاتی: 1,079,292,944 ریال
- قیمت بازار: 1,195,050,000 ریال
- حباب سکه: 10.7٪
۶. بازار سرمایه (بورس)
شاخص کل
- هدف تکنیکال: 3,800,000 واحد
- حمایت مهم: 2,850,000 واحد
- اصلاح کوتاه‌مدت احتمالاً ادامه دارد.
شاخص هم‌وزن
- حمایت مهم: 845,000 واحد
- اصلاح قیمتی و زمانی در هفته گذشته مشاهده شد.
P/E بازار
- میانگین فعلی بازار: 6.02
- کمتر از میانگین تاریخی: نشانه‌ای از ارزشمند بودن بازار.
ارزش دلاری بازار
- 92.4 میلیارد دلار
- کمتر از میانگین بلندمدت 128 میلیارد دلار
این یعنی ارزش بازار هنوز پایین‌تر از ارزش واقعی تاریخی است.
۷. جریان پول حقیقی
ورود و خروج پول حقیقی
- صندوق‌های طلا: ورود قابل‌توجه
- صندوق‌های سهامی: خروج کم اما ادامه‌دار
- صندوق‌های درآمد ثابت: خروج متوسط
- جمع کل بازار: ورود حدود 2000 میلیارد ریال
این یعنی ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران نسبت به هفته‌های قبل کمی افزایش یافته است.
۸. بازارهای کالایی (بورس کالا)
سیمان
- قیمت‌ها ثبات نسبی داشتند
- حجم معاملات حدود 2.7٪ کاهش یافت
پتروشیمی
- بیشترین افزایش قیمت هفتگی: PET نساجی و PVC
- بیشترین افت: پلی‌پروپیلن نساجی و سبک فیلم
فلزات
- شمش روی و آلومینیوم روند نزولی داشتند
- کاتد مس افزایش 29٪ در رقابت معاملات را ثبت کرد
- ورق گالوانیزه رشد 3.6٪ داشته
جمع‌بندی نهایی
سیگنال‌های مثبت
- رشد شاخص شامخ
- تثبیت نرخ بهره بین‌بانکی
- تقاضای قوی در برخی کامودیتی‌های جهانی
- ارزش پایین P/E بورس
- ورود پول به صندوق‌های طلا
سیگنال‌های منفی
- رکود اروپا
- نوسان شدید نفت
- اصلاح تکنیکالی شاخص کل و هم‌وزن
- رشد سریع نرخ ارز
چشم‌انداز هفته آینده
- بازار ارز همچنان محرک اصلی قیمت‌هاست
- بورس احتمالاً با نوسان و حرکت در کانال فعلی ادامه می‌دهد
- بازار طلا/سکه روندی آرام اما صعودی خواهد داشت
- بازارهای جهانی با داده‌های تورم آمریکا جهت خواهند گرفت
